鹰眼预警：宏昌科技应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，宏昌科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.27亿元，同比增长16.09%；归母净利润为5246.57万元，同比下降38.93%；扣非归母净利润为3897万元，同比下降49.4%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏昌科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.27亿元，同比增长16.09%；净利润为5174.38万元，同比下降39.87%；经营活动净现金流为8445.69万元，同比下降40.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降38.93%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降49.4%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.09%，净利润同比下降39.87%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、0.9亿元、0.5亿元，同比变动分别为-1.31%、28.18%、-39.87%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.09%，销售费用同比变动72.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.95%，营业收入同比增长16.09%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.09%，经营活动净现金流同比下降40.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.35%，同比下降16.88%；净利率为5.04%，同比下降48.21%；净资产收益率（加权）为4.7%，同比下降41.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.35%，同比大幅下降16.88%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.94%、20.22%、16.35%，同比变动分别为-4.86%、12.75%、-16.88%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.04%，同比大幅下降48.21%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.7%，同比大幅下降41.54%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.27%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.9%，同比增长2.62%；流动比率为2.68，速动比率为2.41；总债务为5.87亿元，其中短期债务为2.53亿元，短期债务占总债务比为43.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.6%，43.76%，44.9%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2、1.72、1.62，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为213.6万元，较期初变动率为145.79%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长145.79%，营业成本同比增长20.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为288.7万元，较期初变动率为203.38%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.02%、0.06%、0.19%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.1亿元，较期初变动率为31.94%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.5亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、1.4亿元、0.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.93，同比增长9.03%；存货周转率为5.69，同比增长10.22%；总资产周转率为0.5，同比增长0.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.9亿元，较期初增长49.4%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.93、3.41、2.65，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为514.9万元，较期初增长56.97%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为724.2万元，较期初增长76.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长72.11%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长43.79%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.79%，营业收入同比增长16.09%，管理费用增速高于营业收入增速。

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