来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，华夏复兴混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告期内，该基金面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年市场表现持相对乐观态度。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润与已实现收益
华夏复兴混合A类份额2024年本期利润为 -267,269,980.77元，C类份额为 -1,137,920.04元，整体处于亏损状态。与2023年相比，A类份额亏损有所减少，C类份额亏损情况变化不大。从已实现收益看，A类份额为 -720,966,146.59元，C类份额为 -3,791,529.60元，表明基金在投资运作中面临较大压力。
| 年份 | 华夏复兴混合A（元） | 华夏复兴混合C（元） | ||
|---|---|---|---|---|
| 本期利润 | 本期已实现收益 | 本期利润 | 本期已实现收益 | |
| 2024年 | -267,269,980.77 | -720,966,146.59 | -1,137,920.04 | -3,791,529.60 |
| 2023年 | -559,312,317.54 | -265,012,976.28 | -3,532,147.73 | -1,308,777.91 |
净资产与份额净值
2024年末，华夏复兴混合A类份额期末净资产为1,516,955,593.57元，C类份额为9,170,475.97元，相较于2023年末，A类下滑19.65%，C类下滑10.14% 。份额净值方面，A类为1.887元，C类为1.855元，较上一年度均有所下降。
| 年份 | 华夏复兴混合A（元） | 华夏复兴混合C（元） | ||
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产 | 期末基金份额净值 | 期末净资产 | 期末基金份额净值 | |
| 2024年 | 1,516,955,593.57 | 1.887 | 9,170,475.97 | 1.855 |
| 2023年 | 1,888,129,708.37 | 2.192 | 8,202,738.80 | 2.169 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现
过去一年，华夏复兴混合A份额净值增长率为 -13.91%，C份额为 -14.48%，而同期业绩比较基准增长率为13.73%，差距明显。过去六个月，A类份额净值增长率为 -52.31%，C类份额为12.02%，业绩比较基准收益率为11.97%，C类份额表现与基准相近，A类仍大幅落后。
| 阶段 | 华夏复兴混合A | 华夏复兴混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | -13.91% | 13.73% | -27.64% | -14.48% | 13.73% | -28.21% |
| 过去六个月 | -52.31% | 1.73% | -54.04% | 12.02% | 11.97% | 0.05% |
长期表现
自基金合同生效起至今，华夏复兴混合A份额累计净值增长率为88.70%，C份额为 -43.57% 。尽管A类份额长期有一定正收益，但C类份额自2022年2月22日新增以来，累计表现不佳。
投资策略与运作：坚守成长股，应对复杂环境
市场环境分析
2024年全球经济格局复杂，美国消费需求放缓但私人投资支出有表现，中国政府出台多项政策稳定经济，如汽车家电以旧换新，但房地产市场拖累固定资产投资，就业和居民收入问题影响消费。宏观政策上，货币政策适度宽松，财政政策相对稳健。
投资策略实施
本基金坚持将成长产业中的长期增长股票构成组合的核心持仓并长期持有。面对复杂环境，虽经济困难较多、外部不确定性大，但仍维持既定策略，不过从业绩看，该策略在2024年效果有待提升。
管理人展望：2025年机遇与挑战并存
管理人认为2025年中国经济有望在政策支持和内需恢复下延续复苏。财政政策可能赤字率提升、专项债规模增加，货币政策持续宽松。这对A股市场整体环境有利，市场有望震荡上行，但结构性分化仍将明显。管理人将结合产业周期等多重指标动态调整组合，选股聚焦顺周期成长部分。
费用分析：管理费、托管费随资产规模下降
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为18,293,234.73元，相较于2023年的30,714,574.19元，下降40.44% 。其中应支付销售机构的客户维护费为5,048,360.87元，应支付基金管理人的净管理费为13,244,873.86元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 18,293,234.73 | 5,048,360.87 | 13,244,873.86 |
| 2023年 | 30,714,574.19 | 8,160,911.28 | 22,553,662.91 |
托管费
2024年当期应支付的托管费为3,048,872.51元，较2023年的5,119,095.67元，下降40.44% 。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。
份额变动：赎回导致份额减少
总体份额变化
报告期内，华夏复兴混合基金总份额从期初的865,088,001.40份减少至期末的808,846,601.14份，减少了56,241,400.26份，降幅约6.5%。其中A类份额从861,305,470.31份减少到803,904,262.99份，C类份额从3,782,531.09份增加到4,942,338.15份 。整体来看，A类份额赎回较多，尽管C类份额有增长，但不足以弥补A类赎回带来的减少。
| 份额类别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 华夏复兴混合A | 861,305,470.31 | 803,904,262.99 | -57,401,207.32 | -6.67% |
| 华夏复兴混合C | 3,782,531.09 | 4,942,338.15 | 1,159,807.06 | 30.66% |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为233,812户，户均持有基金份额3,459.39份。机构投资者持有份额占总份额比例为0.24%，个人投资者占比99.76% 。从结构上看，个人投资者是该基金的主要持有者。
投资组合：股票投资占比高，行业分布集中
资产组合
期末基金总资产为1,536,121,994.59元，其中权益投资（股票）为1,073,182,252.56元，占基金总资产的比例为69.86% 。债券投资公允价值为81,288,568.31元，占基金资产净值比例为5.33% 。可以看出，该基金资产配置以股票投资为主，风险相对较高。
股票行业分布
制造业是股票投资的主要行业，公允价值为904,513,022.98元，占基金资产净值比例为59.27% 。其次是交通运输、仓储和邮政业，占比5.92% ；批发和零售业占比4.16% 。行业分布相对集中，制造业占比较大，若该行业表现不佳，可能对基金业绩产生较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 904,513,022.98 | 59.27 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 90,285,180.68 | 5.92 |
| 批发和零售业 | 63,436,527.00 | 4.16 |
风险提示
- 业绩风险：2024年基金净利润亏损，净值增长率跑输业绩比较基准，投资者需关注未来业绩能否改善。
- 市场风险：尽管管理人对2025年市场乐观，但经济复苏和政策实施存在不确定性，市场波动可能影响基金净值。
- 行业集中风险：股票投资集中于制造业等少数行业，行业波动对基金影响大，需关注行业发展动态。
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